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老話說(shuō)，財(cái)不入急門，表面意思是說(shuō)心太急是難以積累財(cái)富的，內(nèi)中深意則是指要想積累財(cái)富就需要耐心從容。
這句話破解了投資者在市場(chǎng)中載沉載浮、難以聚財(cái)?shù)牡讓釉颍夯嫉没际奶保煌瑫r(shí)也為我們指出了更正確更有效的投資方式：堅(jiān)持長(zhǎng)期投資不動(dòng)搖。
這與巴菲特、約翰·伯格等大師的投資理念與實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)不謀而合。誠(chéng)如彼得·林奇所說(shuō)：決定股票投資者命運(yùn)的，不是分析判斷的智力，而是堅(jiān)韌不拔的勇氣。一個(gè)投資者無(wú)論用什么方法選擇股票或股票基金，決定最終成功與否的因素在于有沒(méi)有堅(jiān)韌不拔的勇氣、拋開(kāi)一切顧慮堅(jiān)定長(zhǎng)期持有。
那么，這至關(guān)重要的理念是如何形成的？為什么面對(duì)投資時(shí)總是心太急？
綜合來(lái)看，主要有三方面的原因在左右投資者的心態(tài)。
投資資金配置不合理
其一、投資資金配置不合理。
最極端情況是負(fù)債加杠桿，少數(shù)人因各種原因向中介配資或者券商融資，較多的是隱性杠桿，比如看到別人賺錢，不僅孤注一擲押上全部資金，還把住房抵押貸款，甚至向親友舉債投資，一些初入市的投資者只想著收益最大化，并未意識(shí)到這其實(shí)也屬于加杠桿。加杠桿投資的不良影響也顯而易見(jiàn)，虧損容忍度低，市場(chǎng)向下波動(dòng)加大，就會(huì)成為驚弓之鳥(niǎo)，特別是債務(wù)到期時(shí)，只能斷腕割肉，草草出場(chǎng)，自然無(wú)從談起長(zhǎng)期投資。
還有一種情況是在自信了解市場(chǎng)并自認(rèn)機(jī)遇在前的時(shí)候，“傾家蕩產(chǎn)、砸鍋賣鐵”投入全部家底，犧牲家庭現(xiàn)金流動(dòng)性，試圖一舉改變命運(yùn)。但根據(jù)墨菲法則，結(jié)果大概率是追高入市，持有一段時(shí)間不但未見(jiàn)寸功，還反而被套，但生活的壓力還在，比如購(gòu)房、子女教育、老人贍養(yǎng)等等家庭大事都要用錢，別無(wú)選擇之際，只能向現(xiàn)實(shí)低頭，中止投資，被迫從長(zhǎng)線投資變成短線投資。
標(biāo)準(zhǔn)普爾提出過(guò)一個(gè)家庭資產(chǎn)配置象限圖，將資產(chǎn)分為要花的錢、保命的錢、保本升值的錢和生錢的錢。建議大家可以合理規(guī)劃四個(gè)口袋的錢。
那投資權(quán)益類基金要花多少錢呢？我們要結(jié)合自身資金狀況，在風(fēng)險(xiǎn)承受能力范圍內(nèi)進(jìn)行投資。
投資大師彼得·林奇認(rèn)為，有許多種復(fù)雜的公式可以計(jì)算出，應(yīng)該將個(gè)人財(cái)產(chǎn)的多大比例投入股票市場(chǎng)，但他有一個(gè)非常簡(jiǎn)單的公式，那就是：在股票市場(chǎng)的投資資金，只能限于我們能承受得起的損失數(shù)量，也就是說(shuō)，即使這筆損失真的發(fā)生了，在可以預(yù)見(jiàn)的將來(lái)也不會(huì)對(duì)我們的日常生活產(chǎn)生任何影響。
如果按照彼得·林奇的公式確定投資額度，既不會(huì)影響當(dāng)下生活質(zhì)量，又不會(huì)被各種意外打亂節(jié)奏，入市的資金堅(jiān)持長(zhǎng)期投資就不會(huì)被外力打斷。
投資初心不理性
其二、投資初心不理性。
很多投資新手都是被別人的賺錢效應(yīng)影響入市的，或者是鄰里的傳說(shuō)，或者是網(wǎng)上的演繹，又或者是理財(cái)顧問(wèn)的介紹，聽(tīng)得多了看得多了，幻想著自己說(shuō)不定也能好運(yùn)加身，大賺一筆。這類投資者從入市伊始就覺(jué)著一萬(wàn)年太久，只爭(zhēng)朝夕，自然也沒(méi)有長(zhǎng)期投資的準(zhǔn)備。
因?yàn)槌跣娜绱?，?duì)標(biāo)頂流明星基金或者追漲殺跌牛股，試圖用最短時(shí)間實(shí)現(xiàn)收益最大化。遺憾的是短線暴利違背市場(chǎng)規(guī)律，是這個(gè)世界上幾乎不可能完成的任務(wù)，短線虧損反而是常態(tài)。由此，期望越高，失望越大，市場(chǎng)稍微向下波動(dòng)，就難以接受回撤，要么黯然離場(chǎng)，要么回歸理性。不論哪種情況，都會(huì)付出不菲代價(jià)。
其實(shí)，如果能在入市之初做好理性心理建設(shè)，就不用走那么多彎路。最重要的是要知道那些暴富傳奇未必全部為真，很多都是為了流量；即使有個(gè)別幸運(yùn)兒，放在整個(gè)市場(chǎng)，也是不可復(fù)制的幸運(yùn)者偏差。因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)告訴我們，長(zhǎng)期來(lái)看，投資者大概率只會(huì)獲取平均收益，具體到個(gè)人常常還可能更低，這才是市場(chǎng)的真相與常態(tài)。
如果這還不足以打消僥幸心理，不妨用類比推理進(jìn)一步捫心自問(wèn)：試問(wèn)自己讀書時(shí)可曾是力壓群芳的學(xué)霸？工作時(shí)可曾是引領(lǐng)風(fēng)氣的翹楚？創(chuàng)業(yè)時(shí)可曾是決勝千里的巨擘？又或者買彩票時(shí)可曾中過(guò)頭獎(jiǎng)？倘若以上皆非，說(shuō)明天賦、能力與氣運(yùn)都非一時(shí)之選，那憑什么會(huì)在投資領(lǐng)域氣運(yùn)加身、締造傳奇？
有了這樣的客觀認(rèn)知，就可以把心理預(yù)期拉低，建設(shè)合理的心理預(yù)期，保持平常心。摒棄短線暴富思想，踐行長(zhǎng)線投資理念。
投資知識(shí)儲(chǔ)備不足
其三、投資知識(shí)儲(chǔ)備不到位。
縱觀一生，能讓我們長(zhǎng)期耐心堅(jiān)持的事情，通常需要兩個(gè)條件，一為希望在前，二為良好體驗(yàn)，二者缺一不可。
同理，長(zhǎng)期價(jià)值投資也要有良好體驗(yàn)才更容易堅(jiān)持，也要希望在前才能堅(jiān)持到底。
投資中的良好體驗(yàn)來(lái)自當(dāng)下確實(shí)賺到錢，投資中的希望就是堅(jiān)信未來(lái)能賺更多錢，如果具備這兩者，長(zhǎng)期主義幾乎可以成為所有投資者的信仰。
倘若一段時(shí)間內(nèi)沒(méi)有賺到錢，賬戶盈利為負(fù)，對(duì)部分投資者而言這種持有體驗(yàn)就比較痛苦。
產(chǎn)生這種痛苦體驗(yàn)的直接原因是不少普通投資者是在市場(chǎng)高位時(shí)因從眾心理而盲目跟風(fēng)入場(chǎng)，從股市開(kāi)戶人數(shù)以及基金銷售數(shù)據(jù)可以看出，越是高位，跑步入場(chǎng)的人越多。而A股的特點(diǎn)是牛短熊長(zhǎng)，這就意味著這些高位入場(chǎng)者會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)忍受賬戶浮虧，在下一次牛市來(lái)臨之前，長(zhǎng)期投資者多半都將長(zhǎng)期如泥淖深陷，此時(shí)再說(shuō)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義實(shí)屬不易。
而這背后的主要原因就是投資者對(duì)專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備不足，比如對(duì)市場(chǎng)的牛熊周期不熟悉，對(duì)基本的估值體系不明白，判斷不出何時(shí)低估或者高估，不知道熊在哪里，牛在何處。其實(shí)，只要能對(duì)這兩大常識(shí)有個(gè)基本判斷，把高估時(shí)的追漲買入改為低估時(shí)定投，再堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，持有體驗(yàn)就會(huì)完全不同，在此基礎(chǔ)上長(zhǎng)期投資就是水到渠成的事情。
彼得·林奇曾做過(guò)類似的建議：你應(yīng)該確定兩點(diǎn)：第一，公司的每股銷售額和每股收益增長(zhǎng)率是否令人滿意；第二，股價(jià)是否合理。買入或不買入一只股票的依據(jù)應(yīng)該是，公司的成長(zhǎng)性是否符合你的要求以及股價(jià)是否合理。這一邏輯同樣適宜投資基金。
如果我們能夠在資金管理、投資心態(tài)、市場(chǎng)認(rèn)知方面提升自己的認(rèn)知，形成適合自己性格的投資系統(tǒng)，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，并且做到知行合一，合理預(yù)期下的投資回報(bào)也指日可待。
考慮到投資專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)對(duì)很多業(yè)余投資者仍然困難，折衷的方法則是不斷重溫投資大師的教誡，如果我們對(duì)某位投資大師的業(yè)績(jī)與理念足夠信服，不斷去吸收他的理念，模仿他的投資行為，這可以從根本上更快捷地改變我們的認(rèn)知。
假如以彼得·林奇為榜樣，就可以熟記他的經(jīng)驗(yàn)之談：“股票基金和股票沒(méi)什么兩樣，賺錢的唯一辦法就是要長(zhǎng)期持有不動(dòng)。長(zhǎng)期持有需要堅(jiān)強(qiáng)的意志，那些經(jīng)常會(huì)因恐慌而拋售股票的人，投資股票基金可能也會(huì)恐慌、拋售，最后都賺不到什么錢。即使是業(yè)績(jī)最好的股票基金，在大盤回調(diào)整理時(shí)也可能反而比大盤跌得還慘，這種情況十分常見(jiàn)。在我管理麥哲倫基金期間，有9次股市回調(diào)10%，而我管理的麥哲倫基金凈值比大盤跌得更低，但是反彈時(shí)也比大盤漲得更高。要想從這些大反彈獲利，你就得緊抱基金不放?！?/span>
又或者信奉巴菲特，則不妨反復(fù)念誦他的投資名言：“如果你沒(méi)有持有一家公司股票十年以上的預(yù)期，就不要持有它十分鐘，根本不要買它?！?/span>
不論當(dāng)下我們的投資知識(shí)儲(chǔ)備如何，持續(xù)學(xué)習(xí)是必經(jīng)之路。
畢竟，投資是認(rèn)知的變現(xiàn)。
<完>
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