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2024年開年以來，中國資本市場包括香港市場持續(xù)大幅波動，截至1月23日滬深300指數(shù)下跌5.81%，恒生國企指數(shù)下跌10.88%。
我們看到，滬深300指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下行三年，截至1月23日指數(shù)市盈率只有10.4倍，市凈率只有1.2倍；恒生中國企業(yè)指數(shù)更是連續(xù)4年下行，指數(shù)市盈率只有6.5倍，市凈率只有0.7倍。企業(yè)估值處于歷史底部水平，但股票價格仍出現(xiàn)如此下跌是非理性的，下跌已經(jīng)成為繼續(xù)下跌的理由，就像高亢牛市中上漲成為持續(xù)上漲的理由一樣。
現(xiàn)在很多人懷疑價值投資的規(guī)律在中國能否有效，是不是“這次真的不一樣？”
歷史不會簡單地重復(fù)，但總是押著相同的韻腳。我們知道，價值投資的基本原理很簡單，價格是我們付出的成本，而價值是我們得到的回報，“便宜買好貨”則是價值投資長期有效的核心邏輯。長期來看企業(yè)內(nèi)在價值的波動幅度遠(yuǎn)小于短期股票價格的漲跌幅度。更重要的是，價值投資長期有效所需要的前提條件也很簡單：一是市場經(jīng)濟(jì)下，優(yōu)秀上市公司作為經(jīng)濟(jì)主體之一，在為社會創(chuàng)造價值的同時，能從所創(chuàng)造的價值中留存一部分收益，作為企業(yè)長期存續(xù)發(fā)展和價值創(chuàng)造的基礎(chǔ)；二是留存的價值歸股東所有，作為企業(yè)的持有者，股東能長期分享企業(yè)價值創(chuàng)造帶來的投資回報，這甚至可以不依賴于資本市場而存在，正如非上市企業(yè)也在為企業(yè)股東創(chuàng)造價值。
面對市場連續(xù)下行后的非理性下跌，我們需要的是理性和信仰。
此刻，我們堅守價值投資的信仰，堅信均值回歸的力量。我們愿意做一個逆行者，在市場先生的手中，持有、增持優(yōu)秀甚至是偉大企業(yè)的股權(quán)，相信并陪伴他們穿越資本市場的周期，堅定押注中國優(yōu)秀企業(yè)的未來，也期待上市企業(yè)能夠在市場最艱難的時刻持續(xù)創(chuàng)造價值，回饋投資者，支持資本市場發(fā)展，就像資本市場一如既往支持公司的發(fā)展一樣。
與此同時，根據(jù)1月25日公告，睿遠(yuǎn)基金管理有限公司將于近日再次投入1億元固有資金購買旗下權(quán)益類基金。
我們無法精準(zhǔn)預(yù)測市場的底部，就像我們無法精準(zhǔn)預(yù)測市場的頂部一樣，但我們堅信市場周期更迭的規(guī)律，沒有一個冬天不可以逾越，沒有一個春天不會到來，走過低谷必將收獲長期。
風(fēng)險提示：本資料不作為任何法律文件，所載觀點(diǎn)均為當(dāng)時觀點(diǎn)，不代表公司對未來的預(yù)測，所載信息僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。投資人購買基金時應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀相關(guān)基金合同及招募說明書等法律文件，了解基金的具體情況。投資有風(fēng)險，基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。