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一句話總結(jié)今年以來的投資，朋友給我發(fā)了這樣一句電影臺詞：“毀滅吧，趕緊的，累了?！?br/>

市場處于無效時間的時候，投資者難免會焦慮，進(jìn)而造成行動發(fā)生形變。要么割肉離場，等市場好的時候再進(jìn)入；要么死扛到底，等市場好的時候再回本。這種兩難抉擇是給投資者造成焦慮的原因之一。

實際收益率不穩(wěn)定

因為市場周期、投資品種、投資方法、管理規(guī)模，乃至投資運氣等原因，投資者真正做權(quán)益投資的時候，短期區(qū)間收益率不可能是穩(wěn)定的，復(fù)利也僅僅是個約數(shù)。以中證偏股型基金指數(shù)（930950）為例，其13年來累計收益306%，年化收益11.39%。指數(shù)歷年表現(xiàn)如下：  

數(shù)據(jù)來源：iFind

上述結(jié)論為歷史數(shù)據(jù)回測，不代表未來市場表現(xiàn)和投資建議

假設(shè)2009年初始，投資者投入10萬元，理想狀態(tài)下截至2021年底將變成40.63萬元。（上述結(jié)論為歷史數(shù)據(jù)回測，不代表未來市場表現(xiàn)和投資建議）

按照實際收益情況，投資者財富增值的路徑如圖所示： 

數(shù)據(jù)來源：iFind

上述結(jié)論為歷史數(shù)據(jù)回測，不代表未來市場表現(xiàn)和投資建議

可以看到，財富的積累并非順風(fēng)順?biāo)?/span>

如果要達(dá)到上述的實際收益，則折算成年化收益來看，投資者財富增值的路徑是這樣的：

數(shù)據(jù)來源：iFind

上述結(jié)論為歷史數(shù)據(jù)回測，不代表未來市場表現(xiàn)和投資建議

雖然兩張圖最終的結(jié)果是一樣的，但持有的體驗感差距就很大。以往的經(jīng)驗告訴我們，一般情況下，高收益都難以持續(xù)，收益率的穩(wěn)定性更能安慰我們面對金錢時相對脆弱的心靈。

短期收益圍繞長期年化收益波動

雖然投資大師告誡我們不要虧損是第一要義，但在實際投資中，不要虧損很難立馬見效。短期市場往往受到情緒的影響，權(quán)益資產(chǎn)價格常常大幅波動。

比如投資中證偏股型基金指數(shù)，2015年盈利37.52%，2016年就虧損了17.00%，2年一合計，盈利14.13%。等捱到2017年，3年合計盈利28.54%。如果不幸在2018年底離開市場，4年反而虧損3.06%。

如果依據(jù)漲跌幅進(jìn)行擇時，更容易造成追漲殺跌，虧損更多。還是以中證偏股型基金指數(shù)為例，2009年全年漲幅超過70%，2010年基本持平，2011年就大幅下跌24%。這種情況不是孤例，很常見。如2017年盈利近13%，2018年就虧損24%。

前面我們計算中證偏股型基金指數(shù)2009年至2021年底的年化收益率為11.39%，實際上，沒有一年的收益率是11.39%，始終在做鐘擺運動（2013年最接近為10.13%）。下圖即為中證偏股型基金指數(shù)每年收益率與期間年化收益率的偏差：

數(shù)據(jù)來源：iFind

上述結(jié)論為歷史數(shù)據(jù)回測，不代表未來市場表現(xiàn)和投資建議

對波動的焦慮不可取

由上可知，如果真要踐行短期“不要虧損”，就極易帶來情緒焦慮。但這種對短期波動的焦慮不可取，尤其是這種焦慮影響到行動時。因為行動是改變結(jié)果的唯一方式。

但當(dāng)被焦慮壓垮時，我們就容易變成情緒的奴隸。通往成功的路很漫長，急于求成只會讓我們倍感失敗。

其實，生活不是壓在我們身上的磨盤，而是折射我們內(nèi)心的反光鏡：若淡定，生活就從容不迫；若焦慮，生活就狼狽不堪。焦慮是前進(jìn)路上的絆腳石，它會讓我們努力的效果大打折扣。只有學(xué)會做情緒的主人，才能尋找得到突破口。

成功不是一蹴而就，努力也不是分分鐘就能看到成效。所以，收起焦慮，該學(xué)習(xí)時就認(rèn)真學(xué)習(xí)；該工作時就踏實工作；該放松時就安心休息。

讓努力不被辜負(fù)，等待亦是值得。

<完>

文：李鵬飛 風(fēng)險提示：本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資者投資于本公司基金時應(yīng)認(rèn)真閱讀相關(guān)基金合同、招募說明書等文件并選擇適合自身風(fēng)險承受能力的投資品種進(jìn)行投資。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本文觀點僅代表原作者，不代表公司立場，僅供參考，不作為投資建議?；鹜顿Y有風(fēng)險，請審慎選擇。