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投資的目標(biāo)在于獲取長期回報，面對市場波動，不僅需要著眼長期，也需要行動的定力和方案。

當(dāng)我們在思考是否投資時，第一個碰到的問題除了投資什么標(biāo)的，就是何時開始投資，暫時不談所投資標(biāo)的選擇的問題，該不該入場、入場之后市場會不會繼續(xù)跌、該不該離場、該不該抄底，事實上都和擇時有關(guān)。

基金定投，是大家都不陌生的一種投資方式，或許是帶著獲得穩(wěn)健收益預(yù)期開始，或許是帶著熨平波動的想法，作為一種策略本身或許存在諸多優(yōu)劣，在不同市場之下表現(xiàn)也不盡相同，但是，定投策略本身并非是獲得最大收益率或者勝率最高的投資結(jié)果。那么，定投到底能解決我們什么問題？

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優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)長期向上，但是短期市場波動難以捉摸。假若我們?nèi)栽谲P躇，或者因為市場回調(diào)而糾結(jié)，不知如何是好，基金定投或許可以幫助我們解決擇時判斷的問題。

我們以定投滬深300指數(shù)為例，假設(shè)投資者由于受到賺錢效應(yīng)驅(qū)動在市場頂部入場，在2015年6月12日市場頂部開始投資。截至2021年3月5日，通過測算，如果選擇一次性投資，將虧損-1.36%。但如果選擇月定投，2015年6月12日開始投資，收益率將為47.70%，如不考慮分紅，與一次性投資相比收益率相差49.06%。由于選擇了定投策略，從原本的高位接盤，化險為夷，變?yōu)樾∮惺找妗?/span>

為何定投會有如此神奇的功能？“下跌攢份額，上漲賺收益”被認(rèn)為是基金定投獲利的核心原理，其表現(xiàn)被概括為微笑曲線。

不做過多復(fù)雜的不等式數(shù)學(xué)計算，以下圖表為例，假設(shè)每期投入100元，我們投資的基金凈值處在高位10，隨后堅持定投，投資單位凈值成本依次為8、6、4、2、4、6、8、10，雖然基金凈值回到了投資初期水位，但是累計單位凈值卻僅有5.05，因此將會產(chǎn)生98.02%的收益。通過長期堅持投資攤薄初始單位成本，當(dāng)市場上漲時，市場實時凈值超過累計單位凈值，便會兌現(xiàn)收益，這就是當(dāng)基金定投走出微笑曲線，能夠?qū)崿F(xiàn)收益背后的原理。

迷茫時定投幫助收獲時間的長期復(fù)利

對于已經(jīng)在場的投資者，可能在過去由于市場賺錢效應(yīng)，取得了不錯的收益，突然面對下跌和震蕩市場有些迷惘，定投此時又能發(fā)揮什么功能？

仍然以滬深300指數(shù)為例為例，假設(shè)我們很不幸，在市場最高點前已經(jīng)投資5萬元，此后市場開始進(jìn)入下行通道，短短半個月已經(jīng)虧損20%，怎么辦？

我們假設(shè)三種情形，臥倒不動等待市場反彈、每周定投1000元、每周定投5000元，通過歷史數(shù)據(jù)回測，選擇臥倒不動的，由于市場在后來再也未能突破前高，虧損始終未能修復(fù)；而選擇了定投，在下行通道里積累了足夠的低成本份額，當(dāng)市場開始修復(fù)上漲，將會先后實現(xiàn)解套，而如果選擇了大額定投，解套的時點將會進(jìn)一步提前，累計收益也高于其他策略，背后的原因依然是微笑曲線，在相對低點獲取了足夠的份額攤薄成本，等待時間的復(fù)利。

從應(yīng)對波動、資產(chǎn)增值的角度，何時開始定投并不重要，只要選擇了合適的投資標(biāo)的，哪怕開始在最高點，也有解套的機會。如果已經(jīng)存在虧損，也依然有望“守得云開見月明”?；鸲ㄍ墩嬲匾氖琴x予足夠的時間，堅持長期投資，在波動的市場中用更低的價格積累更多的基金份額，等待微笑曲線的上揚，在上行的市場行情之中收獲時間的復(fù)利。

不積跬步，無以致千里；不積小流，無以成江河。應(yīng)該說，基金定投，尤其是定期定額的投資策略，并非是一種最優(yōu)的投資方式，尤其是處于市場底部區(qū)域時，定投的收益率大概率會弱于一次性投資，那為何還需要定投？因為對于我們每個人來說，當(dāng)猶豫不決時，定投提供了進(jìn)入市場的依據(jù)和勇氣；當(dāng)我們的收入分布在未來時，基金定投提供了一個長期積累份額性價比很高的投資方法，也一點程度上可以減少市場波動對我們投資情緒的影響。

優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)長期向上，然而權(quán)益市場的價格和投資者情緒卻短期難測，由于波動是市場的一部分，定投會是一種有效的參與方式。如果還能進(jìn)一步控制情緒，不隨意因市場持續(xù)下跌而決定是否終止投資，或許能夠進(jìn)一步放大定投優(yōu)勢，收獲時間的果實。

風(fēng)險提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣斯静槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益，基金過往業(yè)績不能預(yù)示未來收益。詳情請認(rèn)真閱讀基金的基金合同、招募說明書和基金份額發(fā)售公告?；鹜顿Y有風(fēng)險，請審慎選擇。