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在投資當中，我們常常容易做出未經(jīng)深思熟慮的操作。權益類基金有隨著市場波動而出現(xiàn)凈值變化的風險，小睿覺得我們在購買權益類基金之前，還是應該沉思片刻，考慮好自己的投資訴求和風險承受能力等，多問幾個為什么。 

投資大師會怎么做？

那么，投資大師們一般在交易前會怎么做呢?

彼得？林奇會選擇在下單之前沉思兩分鐘，并且喜歡進行一個獨白，內(nèi)容包括：

 我之所以對這只股票感興趣的原因是什么？需要具備哪些條件，這家公司才能取得成功？這家公司未來發(fā)展面臨哪些障礙？等等。 

一旦能夠向家人、朋友或者自己的寵物講述清楚這家公司未來的發(fā)展前景，如果對投資沒什么概念的親友都能聽懂這樣的分析，那就說明在一定程度上抓住了這家公司發(fā)展的關鍵。 彼得？林奇重點列舉了對不同類型股票所需要重點闡述關鍵點，包括： 

緩慢增長型公司：投資的目的應該是獲得穩(wěn)定的股息，因此對這家公司股票進行分析時應該重點關注過去十年股息收益率的表現(xiàn)，是否有降低或推遲派發(fā)過股息等等。

周期型公司：圍繞公司業(yè)務狀況、存貨增減以及銷售價格為中心來思考未來發(fā)展。

隱蔽資產(chǎn)型公司：隱蔽資產(chǎn)是什么？這些資產(chǎn)的價值是多少？收益是否穩(wěn)定，債務情況如何？

困境反轉型公司：公司已經(jīng)開始努力拯救自身的命運了嗎？到目前未知公司的重整計劃取得成效了嗎？

穩(wěn)定資產(chǎn)型公司：市盈率是多少，最近幾個月股價是否已經(jīng)大幅上漲？如果有的話，什么因素將會推動公司增速進一步加快？

快速增長型公司：這家公司向哪些市場擴張才能夠繼續(xù)快速增長以及如何經(jīng)營管理才能繼續(xù)保持快速增長？

——《彼得？林奇的成功投資》

快速增長型公司分析案例：

拉奎塔La Quinta連鎖旅館

彼得？林奇對一家公司的未來發(fā)展會做出深入的基本面分析，他舉了拉奎塔連鎖旅館的例子，來展示如何對這樣快速增長型的公司進行評估。

汽車旅館業(yè)彼得？林奇曾經(jīng)關注的一個行業(yè)，他在這個行業(yè)中努力尋找著更多的投資機會。行業(yè)當中的龍頭公司很容易受到矚目，他的策略是訪問龍頭公司的競爭對手，因為彼得？林奇認為詢問競爭對手是尋找新的具有上漲潛力大牛股的一種好的投資技巧。在大多數(shù)情況下，身為上市公司高管的大人物都會對競爭對手大加詆毀，但這些言論沒有什么意義，反倒可以幫助我們注意到競爭對手一定有些地方做得相當出色。 

彼時假日酒店（Holilday Inn）就是這樣的市場地位，旗下聯(lián)合旅館（United Inns）副總裁對彼得？林奇直言他們最大的競爭對手就是拉奎塔旅館，并且對其大加贊賞。 

彼得？林奇很快聯(lián)系上了拉奎塔旅館總部一位聯(lián)絡人，恰好此人告訴他過兩天會造訪波士頓，也就是彼得？林奇的辦公地，屆時可以向其介紹更多。這一系列巧合曾讓彼得？林奇懷疑這是一場安排好的圈套，故意誘導他買入拉奎塔的股票。但后來的深入調(diào)研讓其明白這并不是商業(yè)圈套，并且這只股票后來上漲15倍，也為彼得？林奇大賺一筆。 

他是怎么樣打消了這是一個圈套的印象呢?

拉奎塔旅館的聯(lián)絡人向其做了詳細的闡述，首先經(jīng)營理念非常簡單，他們提供的客房質(zhì)量和假日酒店同樣好，但是價格卻比假日酒店更低。但這怎么可能呢？

原因在于拉奎塔旅館去掉了所有不能給公司創(chuàng)造更多利潤，卻只能增加更多成本的多余空間，包括結婚禮堂、會議室、寬敞的接待室、廚房以及餐廳。他們解決顧客餐飲需求的方式是在隔壁引入一家連鎖快餐店。也許有人擔心快餐店的客戶滿意度，但其實即便是假日酒店的菜肴也沒有什么名氣。取消餐飲環(huán)節(jié)可以節(jié)省資本投入，而且很多客人對于旅館的不滿都是由餐飲服務引起的。

僅僅這樣足夠嗎？還得了解到旅館每晚房費大約相當于客房實際造價的千分之一。因為拉奎塔旅館削減了餐飲等區(qū)域的建造成本，這使得其定價策略能夠有效運作。

去過美國高速路口的朋友也許會注意到，每一個高速交叉路口附近都有非常多的汽車旅館，那么拉奎塔如何脫穎而出呢？其有精確的客戶群體定位：小商人。這個群體不屑于入住廉價的汽車旅館，如果他們能夠選擇的話，他們會選擇同質(zhì)但更低價的。同時，既然是這樣的群體，還要滿足其商旅習慣，因此拉奎塔在選址上也會更靠近商業(yè)區(qū)、政府辦公樓等。

巨大的建筑成本問題如何解決呢？對于拉奎塔這樣的小型連鎖旅館，沉重的債務負擔可能會壓得他們幾年喘不過氣來。拉奎塔的做法是減少建造客房的數(shù)量；通過公司內(nèi)部機構對建筑裝修監(jiān)督；按照同一個樣板來建造。并且同大型保險公司達成融資協(xié)議，這些保險公司以優(yōu)惠條件向旅館提供融資，作為交換，他們能夠分配到一小部分旅館經(jīng)營利潤。

彼得？林奇認為拉奎塔旅館的管理層對每一件事都想得非常周到，并且已經(jīng)取得了巨大的成功，并非那種將會、可能、也許、很快就會成功的企業(yè)。除了拉奎塔旅館之外，如果有其他競爭對手想偷偷奪取這一終端旅館市場，也不太可能不被華爾街注意到。這正是彼得？林奇彼時選擇這個行業(yè)而不是選擇高科技股票的一個原因。高科技股票的門檻太高了，當投資者由于一項令人興奮的新技術而投資于一家高科技企業(yè)股票時，可能另一項更加令人興奮的新技術已經(jīng)在別的實驗室研發(fā)成功了，但一家連鎖旅館卻不可能在一夜之間建起幾十家分店。 

投資關鍵詞：護城河、管理層、好估值

通過上述邏輯，彼得？林奇才說服自己買入該股，結果10年間在這家公司股票上的投資上漲了11倍。類似這樣的評估優(yōu)秀企業(yè)的方式，也是價值投資中所常用的方式。

價值投資最重要的能力是準確判斷評估企業(yè)的內(nèi)在價值，“便宜買好貨”是簡單的投資邏輯，價值投資注重陪伴優(yōu)秀企業(yè)，一個行業(yè)是否有基本的需求，一個企業(yè)是否有很深的護城河；所處行業(yè)是否有基本的需求、是否有廣闊的未來；企業(yè)管理層是否品德優(yōu)良、能力超群；估值是否合理，嚴格遵守估值紀律，不買高估的標的等等，這些優(yōu)秀的企業(yè)是資本市場正和游戲的基礎。 

彼得？林奇從經(jīng)營角度不斷去思考拉奎塔旅館的策略是否合理及有效，有一些資深的基金經(jīng)理也喜歡用實業(yè)思維去觀察和衡量一只股票，在進行投資決策時，會想象如果自己去經(jīng)營這家公司會會怎樣做，并不斷進行跟蹤觀察。如果公司的做法與他的想法一致，就會比較放心；如果不一致，就會去思考背后的原因，是自己對行業(yè)的理解不夠，對企業(yè)的發(fā)展狀況太理想化，還是企業(yè)的經(jīng)營思路出現(xiàn)了問題。好的公司應該是知行合一，發(fā)展途徑和設想可驗證。

投資基金前同樣需要深思熟慮

基金經(jīng)理投資一只股票如此，其實這樣的邏輯我們在購買基金的時候也可以借鑒。

比如我們在申購基金下單前，也可以和自己進行一個獨白，內(nèi)容可以包括： 

我之所以對這只基金感興趣的原因是什么？是因為僅僅看到廣告、朋友推薦、客戶經(jīng)理推薦，還是因為對這個基金公司及基金經(jīng)理的運作風格有所了解，其投資理念是什么，投資風格是怎么樣的，這種投資理念我真的理解和認可嗎，這種投資風格是不是和自己的投資偏好和目標相吻合。 

我買入基金的目的是什么？是長期投資還是看中短線的交易性機會，如果是長期投資，結合自身的風險承受能力，那么市場波動也許是個好消息，說明選中的基金可能會出現(xiàn)更好的買價。如果是原本判斷的交易性機會恰巧碰到行情不佳，則應該及時止損，避免更大的損失，因為原先做出的判斷可能因為行情不配合而已經(jīng)不合時宜。 

我的風險承受能力究竟如何，這筆買基金的錢是長錢嗎？我能承受的最大損失是多少，要明白在權益類投資當中所投資的資金應該限于所能承受得起的損失數(shù)量，即使這筆損失真的發(fā)生了，在可以預見的將來也不會對日常生活產(chǎn)生影響。比如我們就可以用短期不會使用的閑錢來投資權益類基金，把權益類基金當成是為長遠未來做積累，這樣就不會過度擔憂短期虧損，也不容易在匆忙中做出錯誤的投資決定。