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令愛情長(zhǎng)久的密鑰，投資長(zhǎng)跑也同樣需要。
戀愛就和投資一樣，不要總和別人攀比
總是時(shí)常聽到這樣或那樣的抱怨，說什么現(xiàn)在交的這個(gè)朋友怎么很多時(shí)候還沒有前任好。又或者是跟別人家的比較，覺得好朋友的另一半在過生日的時(shí)候準(zhǔn)備了那么多驚喜，而自己的生日，卻因?yàn)榱硪话氤霾罨蛘邉e的事情，受了冷落然后悶悶不樂。戀愛當(dāng)中這樣的小心思時(shí)常浮現(xiàn)，畢竟，當(dāng)有了參照之后，我們總是難免會(huì)去比較。
投資當(dāng)中也常有這樣的感覺，當(dāng)市場(chǎng)短期走強(qiáng)之后，發(fā)現(xiàn)自己手里持有很久的基金好像沒有跟上大盤的步伐，或者沒有別人賺得多，這可能使得我們質(zhì)疑自己的投資決策，抱怨買主動(dòng)管理的基金，付了更高的管理費(fèi)，卻一時(shí)沒有獲得更高的回報(bào)，還不如買指數(shù)基金。而如果遇到市場(chǎng)整體下跌的時(shí)候，甚至抱怨還不如貨幣基金。
其實(shí)，有的時(shí)候是比錯(cuò)了對(duì)象，有的時(shí)候是比錯(cuò)了時(shí)候。
比如把不同類別的基金直接比較，就是比錯(cuò)了對(duì)象。股票型基金或者是偏股混合型基金當(dāng)中有一定倉位的權(quán)益類資產(chǎn)，這部分資產(chǎn)受到二級(jí)市場(chǎng)的影響較大，肯定沒有辦法和貨幣基金這樣依托于固定收益證券的投資相比較。遇到單邊下跌或者是震蕩行情，許多權(quán)益類資產(chǎn)有可能短期浮虧，貨幣基金依然有正收益，但這并不代表貨幣基金就比權(quán)益基金好或者不好。
而在單邊快速上漲的時(shí)候，覺得主動(dòng)基金沒有指數(shù)跑得快，又似乎選錯(cuò)了時(shí)候。單邊上漲確實(shí)更適合指數(shù)基金，這是因?yàn)殚L(zhǎng)期高倉位，對(duì)于行情的敏感度也就更高反應(yīng)也更快。而主動(dòng)基金注重倉位控制，往往在前期通過降低倉位來控制回撤，這就使得其在快速上漲的單邊行情中，不容易準(zhǔn)確緊跟節(jié)奏。畢竟，調(diào)倉也需要一定的時(shí)間來執(zhí)行。但是如果是在單邊下跌或者是震蕩市的行情當(dāng)中，就會(huì)發(fā)現(xiàn)很多長(zhǎng)期出色的基金，其基金經(jīng)理會(huì)通過專業(yè)選股、倉位控制等方式降低回撤風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)就有可能勝出指數(shù)基金。
有人說，不要在戀愛當(dāng)中總想著自己，不要總在愛情里計(jì)較得失，也不要在投資的時(shí)候患得患失，到處比較尋找安慰。作為理性投資者，我們需要認(rèn)識(shí)到投資不應(yīng)該是因?yàn)閯e人都在買，所以自己也要買，或者別人賺得多，所以自己也要賺得更多，而是要理清自己投資的目的是什么。是為了賺一波快錢，還是希望能夠通過持有一段時(shí)間，獲得一個(gè)比較滿意的收益？
戀愛就和投資一樣，有時(shí)難免遇到挫折
愛情難免遇到挫折，兩個(gè)獨(dú)立的人相處在一起，如果因?yàn)橐恍┬〉哪Σ辆洼p易放棄，著實(shí)太可惜。既然選擇了對(duì)的人，就要多給對(duì)方一些信任和時(shí)間。巴菲特兩次投資美國運(yùn)通的經(jīng)歷，值得和大家分享。
美國運(yùn)通是世界一流的信用卡、旅行支票等綜合業(yè)務(wù)的跨國公司。巴菲特第一次投資美國運(yùn)通的時(shí)候，正是這家公司短期遭遇一連串問題的困難時(shí)期。
1963年，美國運(yùn)通爆出“色拉油丑聞”。起因是一個(gè)商品交易員為了從銀行借更多的錢，他用豆油庫存弄虛作假，而美國運(yùn)通的一家子公司為其簽發(fā)了倉庫收據(jù)，作為銀行貸款的抵押物。然而投機(jī)生意并沒有為這名交易員帶來好運(yùn)，隨著豆油價(jià)格的下跌，他無法償還貸款，給他貸款的銀行破產(chǎn)后，美國運(yùn)通的子公司面臨承擔(dān)收據(jù)擔(dān)保責(zé)任的情況，信用掃地的美國運(yùn)通股價(jià)大跌。
而隨后的肯尼迪遇刺事件又使得整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性危機(jī)，美國運(yùn)通的股價(jià)也收到牽連繼續(xù)暴跌。在市場(chǎng)最恐慌的時(shí)候，巴菲特通過親自調(diào)研，評(píng)估這一連串的事件并沒有影響到公司的品牌和業(yè)務(wù)，因此陸續(xù)買入美國運(yùn)通的股票且兌現(xiàn)獲益。成就了美國運(yùn)通，也成就了自己的名聲。
而到了上世紀(jì)八九十年代，隨著VISA和MASTER的崛起，美國運(yùn)通的業(yè)務(wù)和股價(jià)陷入了一段時(shí)間的平緩期。1991年，巴菲特投資了3億美元美國運(yùn)通的附帶上限可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。但在長(zhǎng)達(dá)四五年的實(shí)踐當(dāng)中，美國運(yùn)通營業(yè)收入等指標(biāo)依然十分平淡，股價(jià)也長(zhǎng)時(shí)間徘徊在20-30美元之間。巴菲特原本計(jì)劃在優(yōu)先股到期后結(jié)束這筆投資。
幸運(yùn)的是，巴菲特在即將執(zhí)行這個(gè)操作之前，同赫茲租車的總裁進(jìn)行了一次交流。這場(chǎng)交流使得他重新意識(shí)到美國運(yùn)通的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)依然存在，這其中就包括客戶群的獨(dú)特定位，足夠便宜的股價(jià)和市盈率，同時(shí)他也認(rèn)可公司時(shí)任總裁有關(guān)于對(duì)核心業(yè)務(wù)的聚焦以及對(duì)非核心業(yè)務(wù)的相應(yīng)處置。
而后來，美國運(yùn)通的凈利潤持續(xù)增長(zhǎng)，在牛市的背景下，股價(jià)也隨之水漲創(chuàng)高，讓巴菲特的伯克希爾獲益頗豐。
試想，如果被那些短期的波折與困難蒙蔽了雙眼，忘記了選擇的人或者公司身上的那些閃光之處，就輕易放棄走著走著就散了的話，該是多么可惜。
愛情中那些看似火燒眉毛的事情，我們常常會(huì)在之后發(fā)現(xiàn)就是一場(chǎng)雞毛蒜皮無關(guān)痛癢的小事。而投資當(dāng)中那些看似火燒眉毛，實(shí)則不傷筋骨的危機(jī)，也往往是一個(gè)絕佳入口。
戀愛就和投資一樣，讓人失去理性讓人瘋狂
愛情來的時(shí)候不講道理，愛情走的時(shí)候講道理也沒有用。
我們對(duì)于感情的認(rèn)知，似乎總是不那么理性，人們都說愛情讓人蒙蔽雙眼，有的事情旁人看得清清楚楚，但是戀愛中的人似乎就完全失去了判斷力，滿腦子都是對(duì)方的存在，對(duì)方的一舉一動(dòng)都讓自己魂不守舍，對(duì)方一條不經(jīng)意的回復(fù)都能困擾自己半天不能自拔。而失戀的人兒，就更是很難走出陰霾，明明知道沒有結(jié)果，確認(rèn)奮不顧身，飛蛾撲火，甚至有的時(shí)候自己也心知肚明，但就是不愿意承認(rèn)，而任由這樣沉淪下去。
這般失去理性陷入瘋狂，一個(gè)極端的例子：賭博，也許能讓我們更深刻的理解。
知乎上曾有一個(gè)熱門問答，說為什么參與賭博的人，輸光了借錢再來的大有人在，是神志不清還是被人下了藥，還是賭癮成性。其中一個(gè)高贊回答講述了自己參與賭球的經(jīng)歷，其中提到莊家抽水的存在，使得不斷參與賭博就是無限趨向于負(fù)收益，這人人都懂的道理，當(dāng)賭癮上來的時(shí)候，卻讓人只想不停地弄錢賭。作者在輸?shù)糇约悍孔邮赘犊畹犬吷e蓄后，感嘆如果能夠及時(shí)收手，也許還能起死回生，可是賭博對(duì)人認(rèn)知最大的影響就是對(duì)價(jià)值觀的顛覆和對(duì)勞動(dòng)價(jià)值的否定。那種幾千塊一把就能賺幾十萬的經(jīng)歷不斷刺激著作者，使得他明知繼續(xù)下去可能傾家蕩產(chǎn)，但賭徒的僥幸心理仍然使其走上不歸路。
有人說投資也算是另一種形式的賭博，只不過這個(gè)勝率可以通過正確的方法和努力來改善。這句話也確實(shí)有些道理。當(dāng)市場(chǎng)突然高漲的時(shí)候，有些投資者踩踏入場(chǎng)，生怕錯(cuò)過行情。缺乏經(jīng)驗(yàn)的投資者甚至不知道自己買的是什么股票，這個(gè)上市公司是做什么的，基本面怎么樣，就匆忙買入，期待短期就能大賺一筆，這樣失去理智的行為，確實(shí)和賭博異曲同工。一根陽線改變情緒，三根陽線改變信仰，形容的一點(diǎn)也不過分。
那投資當(dāng)中的勝率，該如何把握呢？?jī)?yōu)秀的資產(chǎn)管理人，會(huì)做好風(fēng)險(xiǎn)把控，也許不追求每筆投資都有很高的收益，但一定追求勝率為先，希望在投資上尋找“大概率”情形，如果不能不“犯錯(cuò)”那就必須少“犯錯(cuò)”，積小勝而獲大勝。
所以，每當(dāng)愛情讓你意亂情迷的時(shí)候，每當(dāng)市場(chǎng)暴漲暴跌讓你失心瘋狂，能否保有一個(gè)堅(jiān)強(qiáng)的心，問問自己到底為什么愛，問問自己又為什么選擇做了這筆投資。
戀愛就和投資一樣，平平淡淡也許走得更長(zhǎng)
有人向往轟轟烈烈的愛情，過把癮就死；也有人羨慕長(zhǎng)久的愛情，如涓涓細(xì)流。
常有伴侶分享他們能夠長(zhǎng)久在一起的經(jīng)驗(yàn)，盡管細(xì)節(jié)上也許各有風(fēng)情，但核心的常常離不開經(jīng)過風(fēng)雨后的平淡真情。畢竟，一會(huì)兒對(duì)你特別好，消息秒回滿嘴抹了蜜一般，可能讓人有種瞬間戀愛甜過蜜瓜的愉悅。但如果堅(jiān)持不下來，變成了轉(zhuǎn)眼聯(lián)系不到的那種，回復(fù)消息有一搭沒一搭，明明你說了很多對(duì)方卻似乎冷冰冰的簡(jiǎn)短回應(yīng)。如此這般的反復(fù)，對(duì)于誰來說，都是一種內(nèi)心的焦灼，也更容易消耗對(duì)彼此的好感。在你儂我儂的甜蜜期度過之后，如何能夠相互陪伴走得更遠(yuǎn)，對(duì)于雙方都是考驗(yàn)。終有一天也許會(huì)突然醒悟，那些靠一時(shí)沖動(dòng)支撐的寵溺，遠(yuǎn)沒有細(xì)水長(zhǎng)流的陪伴來的幸福。
這就有點(diǎn)像很多人喜歡聚焦在短期排名靠前的基金產(chǎn)品，而現(xiàn)在很多媒體也很喜歡渲染短期排名，讓人放佛有種短暫的盈利快感。但是對(duì)于投資本身來說，卻可能是相伴我們大半生的事情，絕不是一個(gè)季度、甚至一年這么簡(jiǎn)單，能踏踏實(shí)實(shí)長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)異的才更加值得信賴與托付。
晨星資訊的一篇文章曾經(jīng)提到美國共同基金的一個(gè)有趣數(shù)據(jù)——2003年及2008年在同類基金中表現(xiàn)相當(dāng)出色的Apex中盤成長(zhǎng)型股票基金（當(dāng)年的收益率分別達(dá)到165%及-9%），卻成為了近15年收益率表現(xiàn)最糟糕的基金，其最近15年的年化收益率為-8.17%?？梢?，考察基金僅看單獨(dú)一年的市場(chǎng)表現(xiàn)是顯然不夠的，這只基金就是一個(gè)教科書式的例子。如果過度追求短期收益的優(yōu)勝，往往會(huì)承擔(dān)一些不必要的風(fēng)險(xiǎn)，從而成為基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的雙刃劍。
那些資歷足夠的基金經(jīng)理，他們就經(jīng)歷過多輪牛熊市場(chǎng)，不一定業(yè)績(jī)表現(xiàn)每年都最好，但是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和理解更加充分。而如果在很長(zhǎng)的一段時(shí)間里，每年都能排在相對(duì)靠前的位置，長(zhǎng)期下來，便可以甩開絕大部分的同類型對(duì)手。這樣優(yōu)秀的基金產(chǎn)品和基金經(jīng)理，在公募基金行業(yè)都是稀缺的頭部資源。有媒體人說過，“人的一生中，能遇到幾個(gè)真正值得信任的人呢，遇到相對(duì)靠譜的人，把時(shí)間花在他這里，比滿大街去找大神靠譜多了?！?br/>
戀愛就和投資一樣，萬物相通。
<完>
本公司承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資者投資于本公司基金時(shí)應(yīng)認(rèn)真閱讀相關(guān)基金合同、招募說明書等文件并選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資?；疬^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。本文觀點(diǎn)僅代表原作者，不代表公司立場(chǎng)，僅供參考，不作為投資建議。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)審慎選擇。