客服
二維碼
APP下載
微信公眾號
我們在投資的時候，常常會有這樣的困惑： 漲了不敢買，怕追高買了就虧；跌了也不買，怕繼續(xù)往下跌。 在市場震蕩調(diào)整的階段，不敢買入，這是一種本能反應(yīng)。
到底為什么跌了不敢買，就是怕買了還會再跌，覺得可以等再跌一跌然后再買，仿佛沒有在最低點買進就是不劃算，但是過于追求最低點并無必要，而且十分困難，能夠買在底部區(qū)間，就已經(jīng)有很高的長期獲勝概率了。
另一方面，短期的上漲與下跌都不是最重要的決定因素，應(yīng)該盡量減少短期價格波動對自己的影響，從而避免一直猶猶豫豫不知何時下手而錯過大好時機，以及以時間換空間的可能。
那真正影響我們敢不敢買的應(yīng)該是什么？
對于股票來說，股價終將反映價值
如果我們的投資是在股票上面，根據(jù)價值投資的核心邏輯，價格終將反映價值，只是時間的問題，但這個時間并不確定，這是因為對內(nèi)在價值的評估很難。 因此，如果能夠憑借專業(yè)能力對股票進行合理估值，后面要做的就是在價格低于價值的時候買入，而不用擔心追漲或者怕繼續(xù)下跌。 價值投資往往是反人性的，在買入一只股票后，可能會上漲，也有可能下跌。因此當預判和表現(xiàn)出現(xiàn)偏差時，需要我們審視投資決策的依據(jù)和過程，如果對這只股票背后的公司價值判斷沒有出錯，就應(yīng)該越跌越買；如果真看錯了，就果斷賣出。 同時，企業(yè)的實際經(jīng)營情況和投資者預期很容易產(chǎn)生偏差，這種偏差使得公司股價出現(xiàn)短期波動。如果企業(yè)的競爭力和長期基本面并沒有發(fā)生改變，這種波動會帶來價值投資者眼中的投資機會。 所以，影響我們是否敢買背后的核心還是在于對企業(yè)研究的深度以及對企業(yè)價值的判斷，而不是這只股票最近跌了會不會繼續(xù)跌，或者是漲了現(xiàn)在買了會不會買在高點。
“這是一家好公司，但他的股價足夠低嗎？他的管理層是由令人滿意的人組成的嗎？如果股價低到可以購買的水平，那么股價這么便宜正常嗎？背后有什么蹊蹺？是否存在現(xiàn)在沒看見的隱患？”
——查理·芒格
對于基金來說，
要區(qū)別對市場的悲觀和對基金的悲觀
從過往全市場的申購贖回記錄來看，市場冷清的時候，新基金認購也隨之進入低谷，這就是前面說的，大家不看好市場，也擔心基金會繼續(xù)跌而不敢入場。
這樣的結(jié)果，可能是永遠買不到“便宜”的基金，常年在高位入場。
如同股票投資中找到價值的“錨”一樣：對于指數(shù)基金來說，一種衡量標準是看指數(shù)的估值；對于主動管理的基金來說，這個“錨”其實是基金管理人的能力，并沒有簡單估值來衡量這只基金是“貴”了還是“便宜”了，對于投研能力出色的管理人來說，即便是在市場最高點買入，假以時日，即使市場仍然低迷，但好基金卻可以創(chuàng)出新高。
也因此，決定我們敢不敢買基金的，不僅僅是眼前幾天是漲是跌，而在于要買的基金是不是有價值，我們是否還相信基金的管理人，而不用太在意市場的走勢會是如何，因為無論是市場整體進入調(diào)整期，或者是整體估值上漲，都仍然會有結(jié)構(gòu)性行情下的優(yōu)質(zhì)投資標的機會，將被管理能力出色的基金經(jīng)理所抓住。
而對于市場的悲觀情緒，應(yīng)該和對于所持有基金的悲觀區(qū)別開來，盡管我們常常混為一談。對于所持有基金的悲觀，可能更多的來自于對管理團隊及管理能力的悲觀；而對于市場的悲觀，不代表我們一定就要賣出手里的績優(yōu)基金，也許反倒是給我們機會以更低的價格買入更多的基金份額。
反過來也是一樣的道理，對市場的樂觀情緒也應(yīng)該和對所持有基金的樂觀區(qū)分開來。
正如查理·芒格說的那樣：“我們偏向于把大量的錢放在我們不用再另外做決策的地方。如果你因為一樣東西的價值被低估而購買了它，那么當它的價格上漲到你預期的水平時，就必須考慮把它賣掉。這很難。但是，如果你能購買幾個偉大的公司，那么就可以安坐下來啦。那是很好的事情。
“基金凈值的波動容易影響我們的情緒，以至于跌了不敢買，上漲初期依然不敢買，一直漲下去又容易跟風買入。如果我們選擇了對的基金，安坐下來，想想基金投資是件長期的事，建立明確的投資紀律，認準優(yōu)秀的管理人，合理配置自己的投資比例，才不容易在不斷變化的價格中迷失自己。
撥開迷霧，去偽存真，敢不敢買不是因為一直跌或者一直漲，而是股票價格是否低于價值，或者基金的管理人是否依然值得信賴。
<完>
本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資者投資于本公司基金時應(yīng)認真閱讀相關(guān)基金合同、招募說明書等文件并選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資?；疬^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本文觀點僅代表原作者，不代表公司立場，僅供參考，不作為投資建議?；鹜顿Y有風險，請審慎選擇。