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“我的基金賺錢了，要不要贖回？”我們會常常為此糾結(jié)。

簡單來說，如果基金賺錢的能力持續(xù)存在，在自身資金流動性、以及風(fēng)險承受能力允許的前提下，可以更加理性抉擇。

這個判斷的關(guān)鍵有以下幾點：

一、市場周期

二、產(chǎn)品本身

三、再投資的風(fēng)險及成本

四、投資者自身

感受周期

第一點：感受市場周期，不預(yù)測短期市場，做到模糊的正確。也就是在基金賺錢考慮要不要賣出的時候，做到對市場熱度有基本的感知。不在狂熱中布局，不在平淡中膽怯。

這其實是投資者最難想明白的部分。很多個人投資者都用所謂“股神”，甚至占卜師的標(biāo)準(zhǔn)來要求自己，熱衷于頻繁買賣，認(rèn)為自己可以穩(wěn)穩(wěn)地抓住低買高賣的絕佳時機(jī)，但事實卻恰恰相反。

  數(shù)據(jù)來源：Wind；統(tǒng)計周期：2009年1月-2019年4月

基金類別：混合型基金及股票型基金

從過往的歷史數(shù)據(jù)來看，追漲殺跌容易丟失應(yīng)有的收益。如上圖所示，2015年3月到8月短短5個多月的時間里，首發(fā)基金的募集量是2014年前11個月募集量的近6倍之多。大多數(shù)投資者都沒能克服人性的弱點，站在了建倉的高點上。

我們沒辦法準(zhǔn)確的預(yù)測明日的漲跌，但是我們可以感受目前所處的市場周期。周期定位會掌控未來的賺錢概率的分布，給市場測體溫來大致描述市場所處狀態(tài)，比如現(xiàn)在是冬天還是夏天。一旦我們把視角放得更長，就會發(fā)現(xiàn)四季有輪回。夏天溫度過高意味著以后溫度下降的概率會明顯大于溫度上升的概率。

從產(chǎn)品本身出發(fā)，需要考慮什么？

第二點：看產(chǎn)品本身，其實也就是看這只基金是否還具有持續(xù)賺錢的能力。

一般來說，基金累計凈值一定程度上體現(xiàn)了基金的賺錢能力，如果這只基金目前凈值很高，至少說明在過去的這些時間里其賺錢的能力是不錯的，只要購買的基金產(chǎn)品存在持續(xù)賺錢的能力，那么就沒有必要調(diào)換。歸根結(jié)底也就是看我們買的基金到底好不好。

怎么來看買的夠不夠好呢？

我們簡單總結(jié)了一個“五看原則”。

【看管理人】

其實也就是看基金經(jīng)理，從業(yè)時間是否夠長，經(jīng)驗是否夠豐富，如果能遇到經(jīng)歷過完整的牛熊周期，甚至是經(jīng)過2-3輪牛熊轉(zhuǎn)換的基金經(jīng)理，請珍惜，他們擁有足夠多的經(jīng)驗和可供分析的數(shù)據(jù)樣本。

【看風(fēng)格】

基金經(jīng)理的優(yōu)秀歷史業(yè)績?nèi)Q于自己優(yōu)秀的選股邏輯和理念，看風(fēng)格，其實就是看基金經(jīng)理能否做到知行合一，保持自己的風(fēng)格不飄移。

【看規(guī)?！?/span>

規(guī)模是一個相對概念，規(guī)模適中固然便于操作，但也不能單純的認(rèn)為規(guī)模大的產(chǎn)品就是不好的產(chǎn)品，還要看基金經(jīng)理的管理能力和目前所管理產(chǎn)品的規(guī)模二者是否匹配。

【看長期】

有時候我們購買基金產(chǎn)品，容易崇拜和追逐上一年度排名靠前的產(chǎn)品。數(shù)據(jù)表明，大多數(shù)長期優(yōu)秀的產(chǎn)品并沒有在每年度都沖進(jìn)前10名的榜單，更多時候在每年都保持著前10%-30%的排名，通過拉長周期從絕對回報上看，業(yè)績優(yōu)勢就顯現(xiàn)了。高手，大多是長期主義者。

因此作為一名理性的投資者，一定要將自己觀察歷史業(yè)績的目光放的再長遠(yuǎn)些。如果有足夠的歷史業(yè)績可供追溯，就去篩選在過去3-5年甚至更長時間周期內(nèi)業(yè)績排名靠前的產(chǎn)品。

2009-2017排名前十基金單年度排名統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：Wind；針對2009-2017區(qū)間排名前十的偏股型基金，

統(tǒng)計各個年份的分別排名所在區(qū)間占比

【看機(jī)制】

看的是基金經(jīng)理所屬公司的能力，是否有足夠健全的投研機(jī)制。因為，一名基金經(jīng)理的歷史業(yè)績不僅體現(xiàn)了自己的選股理念和邏輯，更重要的還得益于研究部門的投研支持。所以，我們要觀察基金經(jīng)理所屬的平臺，能否給基金經(jīng)理提供更專業(yè)、全面、豐富的研究支撐。 如果所購買的基金產(chǎn)品在以上幾個維度的評價中都還不錯，那么這只基金的長期賺錢能力大概率也會是不錯的，也就是說您買到的可以算得上是一個好產(chǎn)品。那么買的好，就一定會賺錢嗎？答案卻沒有那么簡單。

不僅要買得好，還要拿得住

第三點：再投資的成本以及風(fēng)險

大部分基金產(chǎn)品的買賣是需要支付費用的，這無疑提升了我們再投資的成本。同時，賺錢的基金被賣掉后，不代表風(fēng)險被釋放，也不代表新購入基金的賺錢能力的延續(xù)，更不代表投資者高超的擇時能力。

買到好的產(chǎn)品，剛剛有點收益就要賣掉調(diào)整，或者想著賣出后凈值掉下來后再買回來，這樣的想法其實是不科學(xué)的，是有風(fēng)險的。

首先，我們來看一下頻繁買賣對收益的影響。先看一個投資的公式：

每筆投資收益率=預(yù)期收益率X 概率 即 E * P （E代表預(yù)期收益率，P代表概率）

而如果頻繁買賣之后，也就是多次博弈之后的收益公示就變成了如下情況：

多次博弈收益率=E1×P1×E2×P2×E3×P3 …

也就是說，在收益率假設(shè)不變的情況下，一次買入賣出的成功概率各為50%，買賣一次的概率就變成了50% X 50%=25%，從概率的角度來看，頻繁交易的獲勝概率是變小的。

下面我們再來看下，長期持有在獲勝概率上有哪些優(yōu)勢？

  數(shù)據(jù)來源：Wind 統(tǒng)計區(qū)間：20090417-20190416

偏股基金指數(shù) 每月第一個交易日定投

通過對偏股型混合基金指數(shù)的回測，我們可以發(fā)現(xiàn)，在過去的十年中，任意時間點買入并只持有6個月就賺錢的概率僅有50%左右，與拋硬幣的概率無異，而如果我們能夠?qū)⒆约旱某钟兄芷谘娱L到5年，即可獲得85%以上的賺錢概率，滿8年即可獲得100%的賺錢概率。所以，不僅要買得好，拿得住，也很關(guān)鍵！

結(jié)論：買到好的產(chǎn)品，同時做到長期持有能夠有效提升賺錢概率，同時別忘了利用上面提到的“五看原則”給基金產(chǎn)品定期做體檢，保證持有的基金保持“身體健康”。

作為投資者自身需要考慮什么？

第四點：投資者自身方面，主要受三個因素影響，分別是風(fēng)險承受能力、資產(chǎn)配置比例以及自身資金的流動性需求

【風(fēng)險承受能力】

隨著投資者所處的人生階段的不同，以及自身收入情況的變化，投資者的風(fēng)險承受能力也會隨之變化，那么如果投資者的風(fēng)險偏好降低，對產(chǎn)品波動的耐受度降低，亦或不再喜歡投資權(quán)益類產(chǎn)品，那么降低權(quán)益產(chǎn)品的配置比例無可厚非。當(dāng)投資者自身的風(fēng)險承受能力下降時，通常的做法為階段性部分落袋為安，以保持自己權(quán)益資產(chǎn)的比例穩(wěn)定。

  橫軸年齡，縱軸收入經(jīng)濟(jì)壓力

【資產(chǎn)配置比例】

隨著基金凈值的波動以及投資者家庭總資產(chǎn)的規(guī)模變化，會導(dǎo)致階段性權(quán)益類資產(chǎn)的比例變化，為了維持一個適合自己的大類資產(chǎn)配置比例，就要定期的調(diào)整保持比例穩(wěn)定。比如資產(chǎn)總量增加，就會稀釋各大類資產(chǎn)的占比，則需要進(jìn)行買入、補充。

【資金流動性】

所謂資金流動性，就是投資者自身當(dāng)下對資金的需求。如若真的需要錢來救急，那么需要考慮的問題就應(yīng)該是，需要用多少錢，是否一定要賣掉基金產(chǎn)品？考慮到優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)長期向上，一般來說，如有其它可用資金，對于長期表現(xiàn)優(yōu)異的基金產(chǎn)品，建議謹(jǐn)慎調(diào)整。  

最后梳理一下，基金賺錢了，下一步之前需要考慮的幾個步驟：

問市場：

1、感知市場周期，不在狂熱中布局，不在平淡中膽怯

問產(chǎn)品：

2、基金經(jīng)理是否發(fā)生調(diào)整

3、投資風(fēng)格是否產(chǎn)生變化

4、研究團(tuán)隊是否發(fā)生變化

5、基金規(guī)模是否發(fā)生變化

問自己：

6、是否達(dá)到自己的階段性目標(biāo)（匹配自己的風(fēng)險承受能力）

7、是否急需資金

一般情況下，如果以上幾點沒有出現(xiàn)明顯變動，那么長期持有一只賺錢能力還不錯的產(chǎn)品，是可以大概率獲得相對較好的收益的。在符合您自身風(fēng)險承受能力的情況下，在市場并未狂熱的情況下，以靜制動也許是個不錯的選擇。

<完>

本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資者投資于本公司基金時應(yīng)認(rèn)真閱讀相關(guān)基金合同、招募說明書等文件并選擇適合自身風(fēng)險承受能力的投資品種進(jìn)行投資。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本文觀點僅代表原作者，不代表公司立場，僅供參考，不作為投資建議?；鹜顿Y有風(fēng)險，請審慎選擇。